A股替代H股成IPO融资首选(节选)
证券时报记者桂衍民
先H股再A股———这一度是不少国内企业上市融资的策略。随着A股持续走牛，这种思路也正在逐步改变，越来越多的公司将IPO首选转向A股，A股替代H股成公司IPO融资首选渐成潮流。
国泰君安一分析师评价说，这种现象是很正常的，现在是H股回归的时候，这些还未IPO的公司自然先上A股了。
该分析师介绍，目前A股替代H股成IPO融资首选，主要还是大环境所决定的，A股大环境比H股大环境明显要好，这种大环境既有市场方面的，也有政策层面的。公司层面上，以目前行情，选择在A股融资比在H股融资要容易。“A股市场现在都可以接受40至50倍的发行市盈率，但H股市场最多只可承受25倍。”
该人士分析称，如果先A股后H股，公司在A股市场以40倍市盈率招股，挂牌后最少炒高至50倍，之后再以25倍市盈率的定价再发H股，肯定被视为国资贱卖。而如以40多倍的市盈率在香港招股，几乎不会有人过问。“这就是A股较H股对公司魅力之所在。”
这篇文章明白地告诉我们，上市企业及其证券机构都在利用内地投资者的热情，达到自己利益最大化的目的。我在“A股的尽头在哪里”最后所提--新的疑问已经出现。人民币到底是升了还是贬了？
一件商品在不同的流通领域其标价不同，最后到达消费者手里时售价有高低，那是流通成本大小等因素造成的，富裕地区的流通成本高，售价自然就高。但是，中国股票的交易成本，这个A股H股无论怎么算也不至于导致在两地相差那么大。巴菲特第六次减持中石油 李嘉诚再度套现，他们的行为无非告诉人们，现时的中国公司就是这个价。
有人说，沪市平均股价目前大约在20元左右，仅相当于2.5美元。而当前美国标普500的平均股价已接近100美元，两者相差了40多倍。从这点来说，A股市场的平均股价未来还有很大的上涨空间。又有人说，目前国内的生产要素价格被严重低估，比如土地、劳动力的价格，相比国际平均水平要低很多。如果按照目前世界银行推行的“购买力评价法”对我国GDP水平进行重新估算，GDP增速会更高。
这些说词在富人眼里都是对的，可是平头百姓们感受的是房子愈来愈贵、物价越来越高，手中的钱在慢慢贬值。赵丹、周旋的《马路天使》，能让没有经历过金元券急剧贬值、形同废纸的1949年的我们犹如亲历吗。当年轧金子、抢大米的都是小老百姓啊，那些贪官污吏、接收大员、为富不仁的资本家不是照样住洋房跑舞厅吗。
所以，只有我们百姓的收入赶上美国，年收入达到美国中产阶级六万美金的时候，我们才能够切实分享中国GDP每年10%递增的收益，我们才能有好房住，那时人民币在我们手中确确实实是升了。