http://blog.china.com/u/071008/82637/ 杂谈 laojis laojis http://blog.china.com/u/071008/82637/200711/1333905.html <![CDATA[ <A href="http://imgblog.china.com/u/071008/82637/pic/11951848049351.jpg" target=_blank></A> <DIV><A href="http://imgblog.china.com/u/071008/82637/pic/11951848049351.jpg" target=_blank><IMG src="http://imgblog.china.com/u/071008/82637/pic/11951848049351.jpg" onload="if(this.width>400)this.width=400;if(this.height>400)this.height=400" border=0></IMG></A>&nbsp;</DIV> <DIV>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 在美国陆军当中，第75游骑兵团(the75thRangerRegiment)是一支骁勇善战的特种部队。然而这支部队的军徽却总让人感到疑惑，因为在这支部队官兵们的军服上，竟有一个画有青天白日圆徽(旧中国的军徽)的臂章。一支美军特种部队为何要佩戴着60年前中国国民政府的军徽呢？<BR>　　&nbsp;<BR>　　目前第75游骑兵团的前身是二战时在缅甸作战的一支美军部队。1943年，盟国决定组建一支地面部队，作为在缅甸战区与中国军队联合作战的先头部队。根据这一代号为“圆桌武士”的计划，美国组建了一支有2900人的特种部队。这支部队由法兰克·麦瑞尔准将指挥，因而又被称作“麦瑞尔突击队”(简称麦支队)。<BR>　　 <BR>　　麦支队在印度接受了2个月的游击战和丛林战训练后，于1943年3月进入缅北战区，任务是潜入日军后方，切断敌军的供应及交通线。由于要与中国军队在缅甸战区联合作战，因此麦支队队徽上加上了当时中国军队的青天白日军徽。</DIV> <DIV>&nbsp;</DIV> <DIV>　　游骑兵属于轻型步兵，有着悠久的历史。200多年前，为应付印第安人的突袭，英国殖民者就在美洲大陆上组织了小型侦察骑兵队，他们被视作游骑兵的前身。美国独立战争和南北战争期间，游骑兵部队要么与正规军协同作战，要么深入敌后展开游击战，取得过骄人的战绩。不过，美军过去没有游骑兵部队的正式编制，这些游骑兵部队大多是即兴之作，在战争结束后都被解散了。第二次世界大战结束后，第75游骑兵团建制被保留下来，其军徽上的中国情节亦一同被延续至今。</DIV> <DIV></DIV>]]> 星期五, 16 十一月 2007 03:52:29 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200711/1333905.html 2007-11-16T03:52:29Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200711/1294741.html <![CDATA[ <DIV>【新民网·独家报道】11月9日，华林证券研究所副所长刘勘向新民网表达了自己对目前人民币升值和股市泡沫的看法。<BR><BR>　　刘勘认为，目前人民币对美元升值达10.5%，对日元升值达0.5%，而对欧元却贬值3.85%，去年中国对欧盟贸易顺差960亿欧元，对美国贸易顺差为1443亿美元，而今年1-9月中国对欧盟顺差上升幅度超过62%，对美国上升幅度超过16.3%，在这种情况下，欧盟十三国也加入了给人民币汇率施压的行列。<BR><BR>　　刘勘表示，今年年底美国、欧盟还要向人民币施压，人民币升值将加快。全球在次贷危机爆发前，美元、欧元、日元都处于加息周期，实行紧缩货币政策，而次贷危机爆发后，形势突然调转，这些国家向市场注资超过5000亿美元。<BR><BR>　　货币都有派生系数，人民币派生系数4.2倍，欧美金融市场发达，金融衍生品众多，假设派生系数保守算做5倍的话，再乘上5000亿美元，将会再释放2.5万亿美元的流动性，全球目前有7.5万亿美元的过剩流动性。未来三个月到半年这些流动性释放出来后，即使欧美等央行想收回，通过加息等手段收回的速度也会相当的缓慢。<BR><BR>　　发达国家的流动性正不断向发展中国家尤其是金砖四国流动，区域货币紧张，大量资金流往中国，刘勘认为美国的次贷危机其实是场阴谋，次贷危机打开了潘多拉之盒，把中国价格市场泡沫越吹越大，世界货币流动性在原来基础上更加复杂，人民币升值压力更大。<BR><BR>　　中国目前通货膨胀上升，美元正进入减息周期，而人民币进入加息周期，中美利差收窄，中国的利率3.87%，美国利率为4.5%，欧元利率为4%，欧元与美元的利差和人民币与美元的利差基本差不多，但美元没有因为利差原因向欧洲流动，显然美元不是为了套利来的。<BR><BR>　　美元流向了人民币资产价格，流动性过剩导致中国股市、楼市、物价三高局面。只要人民币的利率仍是负利率或低利率，汇率在升值，加息影响就不会多大，不影响国内资金从储蓄货币信贷转为资产资本信贷，搬家现象仍然改变不了。<BR><BR>　　刘勘表示，人民币汇率升值没达到市场预期，股市短期调整的不可怕，而是中长期调整值得关注。一旦美元转为强势，或者国际过剩资本流向发生变化，区域性金融危机就会随之而来。目前全球资产配置重要点都在金融领域，因此关键看美元、欧元、日元的汇率。<BR><BR>　　刘勘称，中国政府不应该考虑刺破中国股市的泡沫，一旦刺破泡沫，造成的危害可能大于台湾、日本当年的泡沫刺破危机。日本本币升值时已解决了工业化、城市化等问题，而中国尚未解决。一旦刺破泡沫，政府将成中国资本市场和经济发展的罪人，工业化过程中会出现基础设施半拉子工程，大量烂尾楼会出现，社会贫富矛盾加大。<BR><BR>　　刘勘表示，美国股市从80年代的2000点到现在的14000点从来不自己去不刺破泡沫，都是由别人刺破，或诱导别人刺破，或逼迫别人刺破，或帮助别人刺破。美国政府一方面小心翼翼监管虚拟经济泡沫，一方面一旦发现泡沫过大，就调动世界上所有资源向美国虚拟经济充实。美国依靠这种模式发展成全球最大虚拟经济市场，并依靠庞大的资本市场来推动美国经济的发展，成为全球经济的火车头，领跑于全球经济，使科学技术始终处于领先水平，美国的产业结构转型、升级每一次都在泡沫中进行。<BR><BR>　　中国如果没有泡沫，就没有大量资金去发展国民经济。监管层一直强调，汇率、税率、利率宏观三率的调整不是针对资产价格，而是针对经济结构。目前中国产业结构调整都在大蓝筹股企业、大型央企等行业，没有泡沫能不能支持经济的快速发展。<BR><BR>　　因此，刘勘认为，中国政府不能把泡沫当作敌人来打压，要像珍惜生命一样来珍惜泡沫，中国是发展中国家，需要大量资金投入，中国政府目前的主要任务是要把货币流动性引到实体经济中，利用资本市场来打通货币市场通向资产市场和资本市场的渠道，使货币市场过剩的流动性资金分配到国民经济各个行业、各个区域，泡沫的存在是千载难逢的发展国民经济、发展资本市场的良机。(新民网 姜燕) <BR></DIV>]]> 星期六, 10 十一月 2007 08:12:25 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200711/1294741.html 2007-11-10T08:12:25Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200711/1286472.html <![CDATA[ <DIV>第一财经日报<BR>　　王蔚祺<BR><BR><FONT size=3>　　随着越来越多的投资者担心中国市场泡沫过高，海外基金正在寻找做空中国股市来获利的方式。全球首只以中国股票市场下跌获利的ETF，定于11月8日在美国证券交易所上市。<BR><BR>　　这只ETF的发行者基金公司Proshare的新闻发言人Tucker Hewes昨天向《第一财经日报》表示，这只名为“超短新华富时中国25指数”(UltraShort FTSE/Xinhua China 25，FXP)的ETF，将双倍反向于新华富时中国25指数的日回报率。<BR><BR>　　新华富时中国25指数包括了中国石油(38.19,-2.24,-5.54%)、中国移动以及工商银行(8.26,-0.29,-3.39%)等在H股和A股市场上市的25家大规模企业。目前芝加哥商业交易所已经推出该指数的股指期货产品。<BR><BR>　　“我们预期投资者对这一简单而容易的做空中国股票市场的方式，会产生强烈的兴趣。”ProFunds旗下的ETF基金公司董事会兼首席执行官Michael Sapir在声明中表示，“新华富时中国25指数在过去的5年上涨了近600%，很多人都在谈论中国股市可能存在泡沫。”<BR><BR>　　该公司所推出的“超短”(UltraShort)系列ETF，不需要投资者开设保证金账户，投资程序类似于购买个股；但是相对于传统的做空方式，此类ETF的损失仅限于投资金额。<BR><BR>　　那些希望对冲，或者押注中国股市可能下跌的投资者可以利用FXP进行投资，Proshare公司所管理的基金都被设计用于规避股价下跌的风险，与FXP同时发行的还有一只做空摩根士丹利日本指数的ETF。<BR><BR>　　加上这两只ETF，Proshare所发行的ETF已经达到58只；目前管理资产规模超过90亿美元，Proshare隶属于全球最大的做空和放大头寸指数基金公司ProFunds Group。<BR></FONT></DIV>]]> 星期五, 09 十一月 2007 04:12:30 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200711/1286472.html 2007-11-09T04:12:30Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1206409.html <![CDATA[ <DIV><FONT size=3>(综合讯）中国民间保钓联合会组织发言人殷敏鸿早上表示，保钓船被日本海上保安厅舰艇驱赶后，仍然留在钓鱼台附近海域，今日或再试图登岛。 </FONT> <P><FONT size=3>　　据星岛日报报道，保钓船昨日被日本舰艇发射高压水炮驱赶，相信曾受到碰撞，船员安全，今早会再找机会登岛。 </FONT> <P><FONT size=3>　　外电报道，日本首相官邸危机管理中心，已设立联络办公室，应对今次事件，日本政府亦已循外交渠道，向中国提出交涉。 </FONT> <P><FONT size=3>　　中国四名保钓成员是在上周五乘搭船只出发，昨日下午五时许，驶到钓鱼台岛附近，在日本舰艇驱赶下，与日方舰艇对峙，昨晚上七时退出日本领海。</FONT></P> <P><FONT size=3>（2007-10-29　9:35 am）</FONT></P></DIV>]]> 星期一, 29 十月 2007 04:02:32 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1206409.html 2007-10-29T04:02:32Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1206104.html <![CDATA[ <DIV><FONT size=3>“第一操盘手”丁福根重回股市两年 不记恨吕梁<BR><BR>　　<FONT size=2>理财周报记者 高森 王虎/文</FONT><BR><BR>　　10月15日，理财周报记者经过4次约见，终于见到了当年吕梁第一大将及中国第一操盘手称号的丁福根，见面地点是由丁选的一家咖啡馆，位于证监会、央行等机构聚集的金融街(36.77,1.27,3.58%)。他的满头白发已经变黑，脸上自始至终带着微笑，但仍将超实际年龄的沧桑显露无遗。<BR><BR>　　在记者的要求下，丁福根随记者来到咖啡馆外面的露天座椅上，这时记者才看清他穿了一身运动装，“平时不去别的地方，就在家里操盘，带带孩子”，丁福根平静的说。<BR><BR>　　熟知中国资本市场的人都不会忘记当年中科系的崩盘事件。丁福根当年随妖庄吕梁一起“搅乱”了A股市场，他们操盘的中科创业(000048，现更名为＊ST康达)连续拉下10个跌停板，市值蒸发50亿，曾被认为“差一点引发中国的金融危机”。资本市场在经历了股权分置改革进入全流通后，市场都发生了哪些变化，丁福根是否会远离给他带来悲喜的股市？<BR><BR>　　丁福根认为A股的市场玩家主要是基金，现在已经进入了疯狂的基金时代，他仍然在股市，还将以此作为跳板，在将来转战PE。<BR><BR>　　炒股注重内在价值<BR><BR>　　按照“一朝遭蛇咬，十年怕井绳”的逻辑，与丁福根有过接触的圈内人士都认为他不会再沾股票，然而他们错了，丁福根仍浸淫在资本市场，而且感悟良多。<BR><BR>　　“现在中国股市正处于大牛行情中，目前的点位还只是在半山腰上。”丁福根乐观而又豪爽地对国内股市进行了预测。<BR><BR>　　当记者问他缘何做出上述判断时，丁福根表示：“国内牛市的发展有三方面的驱动力，一是政策，二是企业业绩，三是资金的驱动力。”<BR><BR>　　正是出于对中国股市如此乐观的预测，丁福根在时隔四年之后重新杀入股市，当时的股指正徘徊在1000点左右，丁福根和朋友们共同出资，选定了几只股票，后来虽然被套了100多点，但丁福根坚持做多，获得颇高收益。之前丁福根同吕梁等人依靠坐庄控盘谋利，在遭受身陷囹圄之痛后，丁福根的操作模式肯定会异于从前。<BR><BR>　　丁福根告诉记者，他现在炒股主要是看重上市公司的内在价值，在他眼里，上市公司是否参与风险投资或创业投资尤为重要。<BR><BR>　　丁以新希望(16.51,0.00,0.00%)为例向记者论证自己的投资理念，由于新希望参股民生银行(16.13,0.72,4.67%)，又有很好的业绩支撑，而金融类股票是本轮牛市行情的主力，民生银行可以为新希望带来非常可观的投资收益，因此，丁福根非常看好新希望，并且重仓持有这只股票。<BR><BR>　　而资产注入和整体上市是他选择购入某只股票的前提条件，他在选择某只股票之前，通常会对它进行深入调查，如中国国贸(16.94,0.23,1.38%)。丁福根通过登录该公司网站，详细分析该公司年报后，得出中国国贸的股价被低估的结论，他在每股4元钱时建仓，卖出时获得了5倍左右的收益。<BR><BR>　　他承认股市目前正处于一个相对敏感的时期，但从大方向上来看，还是长期向好，股指会创造更高的峰值，“我不会空仓。”丁福根对记者透露。<BR><BR>　　他目前仍然持有很重的仓位，其2/3仓位还在他认为“最有价值的”股票上。<BR><BR>　　谋划PE之路 <BR><BR>　　丁福根对记者说，他不会轻易离开股市，美国的巴菲特也从来没有离开过股市。但他从不否认股市有风险，“从来没有只涨不跌的股市。”丁福根表示，他认为现在已经进入了基金时代，原因是很多股票的价格是扭曲的，价格与价值不成正比。一些大盘蓝筹股受到了基金的非理性追捧，而一些小盘优质个股被基金抛弃，让持股的散户没有赚到钱。<BR><BR>　　他以中国神华为例，认为开始时定价太高，偏离了其内在价值，在接受记者采访的时候，正是中国神华上市的第二天，结果股票开盘即告涨停。<BR><BR>　　丁福根需要寻找别的金融工具来对冲股市的风险，这时PE行业进入了他的视野。<BR><BR>　　丁福根告诉记者，目前他还处在准备阶段，投资对象将定位于资源类和环保类的企业，资金来源除了他自有的资金外，还会向朋友及其他人筹集资金，PE的规模现在还不能确定。<BR><BR>　　丁也不否认目前PE行业竞争激烈：“PE并不能算是新鲜事物，国外的PE无需多言，国内现在也有鼎晖和弘毅等本土大鳄环伺。”<BR><BR>　　不过，丁福根对此并不担心，他认为民间资本更具有敏锐、灵活和速度的优势，在很多小型项目上更容易抢得先机。<BR><BR>　　丁福根的看法自有他的道理，很多民间PE发挥了小、快、灵的特长，如由远东控股联合多位民企巨头创建的中国第一家民企PE世华联合已经试水。<BR><BR>　　同样作为民企的雅戈尔(26.97,-0.26,-0.95%)就是因为投资中信证券(105.93,0.00,0.00%)股权获得了暴利，并专门成立了两家全资子公司，负责股权投资业务，据悉，雅戈尔入股中信证券的成本仅3.2亿元，目前所持股份市值已超过90亿元。另外，西水股份(32.94,-0.04,-0.12%)2002年以1.4亿元取得兴业银行(67.06,2.52,3.90%)7000万股，2004年又买入620.67万股，总投资约1.7亿元，目前兴业银行股价已经从其成本价2元多涨至30元附近，公司获利近15倍。<BR><BR>　　相比较而言，作为国家“特批基金”的渤海产业投资基金却广受诟病，比如它的第一期募集资金大部分都投向了天津本地基础设施等项目，有人因此称它充其量只能算是一只“区域投资基金”；比如它创新的“股东持股基金管理方式”，其实是“基金管理公司和大股东之间博弈的结果，因为大股东普遍不相信基金管理公司的投资能力”等等。<BR><BR>　　丁福根对自己将要进入PE行业信心十足，他还对记者表示，“得益于这一轮牛市，很多人都发了大财，融资不是问题，另外，现在已经有很多民营企业家找到我们，募集2亿元的资金根本不是什么问题。”<BR><BR>　　而他，选择PE的另一个原因是自己拥有很好的人脉资源，还可以利用自己之前在市场的经验教训，为很多公司提供上市方面的建议和平台。<BR><BR>　　沉疴中科系<BR><BR>　　谈起当年追随吕梁的经历，丁福根感到唏嘘不已，他对记者表示，现在做股票与之前相比有很大的不同，“庄股”时代在中国已经一去不复返，现在更应注重股票自身的价值，这一点跟时下流行的价值投资理念颇为契合。<BR><BR>　　在圈内被称作“小丁”的丁福根，早年毕业于中国人民大学党史系，在学校当了5年老师，后在金鹏期货经纪公司担任投资部负责人。后来丁福根结识了吕梁，并从1998年初开始追随吕梁。<BR><BR>　　丁福根对外的头衔是“中科创业投资有限公司总裁助理”，而吕梁担任公司的董事局主席和首席执行官。但不久后丁便成为“没有职务的交易员”，负责吕梁阵营的操盘、融资、签协议、开立账户等具体事宜。<BR><BR>　　从1999年开始，吕梁开始坐庄中科创业(000048.SZ)，后来根据丁福根在法庭上的供述，吕梁是坐庄计划的总指挥，而他们则是传声筒或执行者，吕梁每天都会跟他们交代得非常清楚，从早上开盘的开盘价、由哪个营业部做、晚上的收盘价及在什么价位上由哪个营业部做，到中间倒仓、哪几家营业部倒仓、赚钱的价位、每笔交易的数量都有说明,不能倒得太快也不能太慢，呈现出的结果是有的要快跌，有的要慢跌，并且做一些成交量维持一下图形。<BR><BR>　　而吕梁也给予了丁福根充分的信任，操盘事无巨细都交由他打理，后来东窗事发，中科系崩盘，吕梁逃逸，丁福根也付出了牢狱生活的代价。<BR><BR>　　不过丁福根并不怨恨吕梁，他告诉记者，他不恨吕梁，并希望他能够早点解决问题，终日躲藏也不是办法。<BR><BR>　　“自由人最好”<BR><BR>　　经历了牢狱之灾的丁福根格外珍惜现在的自由生活，他直言道：“自由人是最好的，只有自由是宝贵的。”<BR><BR>　　丁福根告诉记者，他现在除了操盘和准备PE之外，其它时间都用在家庭生活上面，自己的小孩刚满一岁，丁福根一边向记者展示孩子的照片，一边对记者说：“带小孩让我悟到了一些道理，炒股跟带小孩一样，要有耐心。”说这话的时候，丁福根的眼神很淡定，面带幸福的微笑。<BR><BR>　　2004年9月，因在狱中表现良好，丁福根获准减刑释放，据他回忆，刚出狱的他身无分文，只能靠朋友的接济生活。<BR><BR>　　丁福根一边做宏观经济的研究，一边注意股市的动态，他笑言自己是离开投资就无法生活的人。<BR><BR>　　当上证综合指数(5589.631,27.24,0.49%)降到1000点的时候，很多股票的价格已经跌破了净资产的价格，丁福根认为他重新进入股市的时机已经到来，丁福根和朋友筹集了资金，全仓杀入股市。<BR><BR>　　但就在2005年5月1日，证监会公布了股权分置改革方案，股指应声下跌，丁福根随即被套牢，不过丁福根并不后悔，他反而到处搜集资料，试图一窥股改的奥秘，经研究后，他认为股市只是短期震荡，长期走牛才是趋势。<BR><BR>　　果不其然，随后人民币升值的汇改方案被公布，政府拨款80亿元给券商，股指马上回调，后来上证指数再也没有降到1000点，丁福根的投资收益也随之跑赢大盘。<BR><BR>　　丁福根表示，偶尔还是会和当年参与中科系的几位老朋友联系，聚一聚。据他介绍，当年的涉案人员现在都有新的归属，曾经准备替吕梁顶罪的董沛霖现正在进行煤炭投资，庞博在一家证券公司上班，何宁一在一家大企业做财务总监，李芸在做煤炭贸易，年纪较小的边军勇则在自家姐姐的公司上班。<BR><BR>　　不过，丁福根和中科系朋友的交往只是停留在叙旧的层面上，跟他在一起筹划PE的是他新的朋友圈子。<BR><BR>　　谈到丁福根，就不能不谈吕梁，当年在国内资本市场掀起滔天巨浪的风云人物，至今仍下落不明，丁福根也不清楚吕梁的去向，对于吕梁远遁越南的传闻也不清楚，他只是对记者表示，吕梁现在的生活应该很惨，东躲西藏、颠沛流离的日子会很难过。<BR><BR>　　他希望吕梁能够早日自首，结束隐姓埋名的流浪生活。<BR><BR>　　在谈到他从中科系一案中得到的最大人生感悟时，他说：“要讲诚信，勤奋、诚恳的人永远有自己的天地。” <BR></FONT></DIV>]]> 星期一, 29 十月 2007 03:14:32 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1206104.html 2007-10-29T03:14:32Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1174083.html <![CDATA[ <DIV><FONT size=3>本报讯 记者王海、张向永报道：中国金融期货交易所首批10家会员率先亮相。在首批会员中，中金所批复了两家全面结算会员，五家交易结算会员和三家交易会员。业内人士认为，这意味着中金所会员框架初步形成。理论上可以进行股指期货交易和结算。而中金所有关人士透露，股指期货交易目前万事俱备，年内将铁定推出，目前的主要工作是投资者风险教育。<BR><BR>　　中金所向获得首批会员资格的10家公司颁发了资格证书。其中，全面结算会员2家：国泰君安期货经纪有限公司、南华期货经纪有限公司；交易结算会员5家：浙江新世纪期货经纪有限公司、银河期货经纪有限公司、厦门国贸(24.19,-0.20,-0.82%)期货经纪有限公司、经易期货经纪有限公司、格林期货经纪有限公司；交易会员3家：黑龙江省天琪期货经纪有限公司、瑞达期货经纪有限公司、重庆先融期货经纪有限公司。也就是说，若此时推出股指期货，只有上述10家公司有资格经营该业务。一家已经获得会员资格的期货公司负责人认为，上述三类会员出炉，表明中金所的会员框架雏形已经成型，实际上，股指期货也可以开始进行交易了。 <BR><BR>　　获得首批全面结算会员资格的南华期货总经理罗旭峰表示，股指期货仅仅是金融期货的一个开端，今后将有股指期权、国债期货、外汇期货等品种相继推出。因此，谁获得了全面结算会员资格，谁就更具竞争优势，其中包括市场营销方面的优势。(人民网-市场报)</FONT></DIV>]]> 星期三, 24 十月 2007 07:10:28 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1174083.html 2007-10-24T07:10:28Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1158736.html <![CDATA[ <DIV><FONT size=3>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 英国《金融时报》(FT)19日报道说，由于朝鲜将运载援助粮食和商品入境的1800列中国货物列车拆卸后卖废铁，所以中国政府中断了开往朝鲜的主要货车的运行。 </FONT> <P><FONT size=3>　　据报道，中国铁道部官员对朝鲜国内的国际援助机构相关人士说：“朝鲜正在拆卸中国的货车并作为废铁变卖。在进入朝鲜后没有返回的1800列货车返回之前，将不会恢复（开往朝鲜的货车的）运行。” </FONT> <P><FONT size=3>　　货车是中国政府指定的用于对北贸易的车辆，属中国铁道部所有。中国消息人士纷纷表示：“由于朝鲜的铁路等条件不太好，货车返回有时需要一个月的时间。不知道朝鲜真的将列车拆卸后卖废铁，但货车不足的朝鲜不放回中国货车的情况也很多。”</FONT></P></DIV>]]> 星期一, 22 十月 2007 05:40:11 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1158736.html 2007-10-22T05:40:11Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1158341.html <![CDATA[ <DIV align=center><FONT color=#ff0000 size=3>国有股转持充实社保成真却利好股市</FONT></DIV> <DIV><FONT size=3></FONT>&nbsp;</DIV> <DIV><FONT size=3><FONT size=2>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 本报记者 姜艳艳 北京报道<BR></FONT><BR>　　10月15日，处在一路猛涨之中的中石化发布公告称，公司翌日将有49亿股国有股限制到期，公司依法发布“解禁”公告。巨量解禁大单并没有影响当日中石化的股价，并且“大非”解禁当日的10月16日，因为一举超越中信证券(105.93,-1.09,-1.02%)成为“沪深300(5614.060,-1.69,-0.03%)”权重第一，中石化的股价还跃上了历史新高26.60元。分析师表示，这一方面是中石化大股东表态不会大幅减持造成市场动荡有关，另外也因为市场出现了大量的机构增仓，被认为是近期市场负面影响之最的“国有股减持、转持社保基金”，却产生了正面影响。<BR><BR>　　10月15日，著名股份制专家，中国政法大学教授刘纪鹏撰文称：“近一段时间以来，社保基金和有关部门在重新探讨恢复国有股减持充实社保基金事宜。划拨上市公司国有股充实社保基金应该说确有其事。”不过，刘纪鹏观点鲜明地表示，这一减持和转持工作不会对资本市场造成负面影响。<BR><BR>　　言犹在耳，此前被视为解禁洪水猛兽的中石化似乎就用行动给市场了一个正面的响应。<BR><BR>　　国有股减持的背后故事<BR><BR>　　国有股减持及股份转持社保基金的消息始于9月中旬。<BR><BR>　　消息灵通人士向《华夏时报》透露，连续上涨超过5000点的指数，有关部门在担心市场过快膨胀之余更有调节之意，不过，直接的调节在“5·30”后已经不再被市场所认同，通过国有股减持的契机，尤其是宝钢和中石化两大权重股的非流通股解禁，进一步吸收流动性，使快牛变慢。另外，一份有关国有股转持10%与社保基金的文件将会随后出台。<BR><BR>　　记者从另外的专家处获得的信息是，10%股份转持社保基金将和减持同步进行——为了达到震慑市场的作用，有关部门甚至将采取措施：“宝钢和中石化先行减持3%的非流通股，或者扶持一家特例公司减持8%以上后再对外宣布，从而一方面令市场强势扩容，另一方面令投资者内心产生恐惧。”<BR><BR>　　9月22日，似乎巧合，社保基金理事会副会长王忠民6年来又一次旧话重提——这一次他直抒胸臆，表示对国有股划拨社保基金“充满了信心”，并称各部门的共识已经达成，在权威媒体和专家的言论之下，业界就此解读“国有股划拨社保基金”已经进入实际操作阶段。<BR><BR>　　自2001年10月22日叫停《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》第五条关于“国家拥有股份的股份有限公司向公众投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股”的规定后，无论社保基金理事会还是各方专家，都在为“恢复”这一办法反复研讨，几乎每隔一段时间就有“重新执行”的消息，却每一次都会偃旗息鼓。<BR><BR>　　不过，虽然媒体和市场都在等待有关文件的出台，市场激辩国有股转持社保后，社保基金如何解禁的好坏，有关的文件和消息却在“十一”后悄无声息。<BR><BR>　　“将不会有针对这一块的文件出台了。”知情专家透露，的确有“抑制指数与否”的争议在高层之间出现，而且，也有相关文件策划出台的可能。不过，管理层最终形成共识，恢复IPO后划拨10%的股份转给社保基金对于市场几乎不存在较大的影响，而在股改对价完成之后，上市公司减持非流通股更成为市场化行为，国家也不会进行干预。毕竟，“谁又负得起打压市场挤压泡沫的责任呢？”<BR><BR>　　社保套现应有时间限制<BR><BR>　　事实上，不少投资者对于社保基金持股10%上市公司的股份也抱有一定的担忧。尤其此前有消息称，社保基金已经“移师海外，抛光A股”。<BR><BR>　　“如果股份到手就减持，仍旧会对市场造成冲击，国有股划拨也使社保基金面临一个持股时间的问题。”知名财经评论人士侯宁对于国有股划拨社保基金的影响并不看重，虽然，他刚在媒体发表了《我们再没有理由看多中国股市》的文章。<BR><BR>　　首次公开发行和增发股票都是一种国有股“增量划拨”的表现，这是相对于上市公司既有股权的划拨数量。统计显示，2006年7月至2007年6月，A股总体的筹资额度是4063.95亿元，今年下半年，A股新发和H股的回归浪潮掀起，分析师预计这个数字将增加一倍。<BR><BR>　　“社保还是有减仓行为的。”在与记者一个小时的对话中，侯宁仍旧保持看空市场的态度，“不少信托公司和基金公司都在缩水，社保也是投资机构，没有理由在风险之下不采取行动。”侯宁表示，不看好中国股市的最主要原因是几大“工具型”蓝筹最近的起起伏伏造就了市场的热点和新高，或者很快就有泥沙俱下的调控政策，包括社保基金转持后套现国有股，形成对市场资金的进一步压缩。<BR><BR>　　不过，社保基金理事会曾不止一次公开表示，所换的A股股权不排除10年以上的长期锁定，对于投资者来讲，国有股减持的压力又将进一步缩窄，反而成了一个“利好消息”。<BR><BR>　　真空期的调整<BR><BR>　　记者从上交所公司诚信记录中发现，从2005年股改后上市公司大小非解禁超过5%比例，就自动上报的消息一直持续至今。资料显示，宝钢股份(19.08,-0.21,-1.09%)今年8月18日就已经满足了“大非”解禁10%的比例，不过，记者日前致电宝钢董秘办公室了解到，公司尚未得到管理层的批复，也没有进行股份减持。<BR><BR>　　“宝钢的承诺是持股比例不低于67%，在这个基础上，可以将多持股份进一步减少。并且，从公司治理和股权多元化发展的角度看，社保如果能在各家公司占据10%比例的股份，势必成为第二、三大股东。站在不同立场上的股东，将有助于监督其经营和发展。”上述专家说。<BR><BR>　　“国家不会再对国有股减持出什么方案了。”在9月25日，经济学家并有“多头司令”之称的韩志国在电话那头，口气是一贯的斩钉截铁。在韩志国看来，今年7月份的针对国有股减持问题方案，已经能够充分解决既有市场问题。韩志国所说的政策，正是国有股减持和股指期货这两柄悬在头顶的“达摩克利斯”之剑。“多头司令”的言论或多或少得到了市场的认同。<BR><BR>　　有专家认为，宝钢试点减持国有股并非空穴来风，管理层很有可能在十七大和明年3月换届的4个月真空期内进行调控——“尤其目前市场不顾风险，一意孤行地向上，势必为未来的调控出台加大了可能性。使用国有股减持的方法，市场化的运作，也可完成对市场的震慑。既可以将企业的减持说成为市场行为，又可以避免市场前期的过度悲观，令市场无法把握政策的规律，进而达到压制炒作的目的。”<BR><BR>　　毫无疑问，这才是个绝招。<BR><BR>　　不过，似乎出招的情况要看市场的发展。近期，管理层“吹风”股指期货已经准备就绪，这似乎将国有股减持的影响变得无足轻重了。(华夏时报)</FONT></DIV>]]> 星期一, 22 十月 2007 04:25:57 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1158341.html 2007-10-22T04:25:57Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1146011.html <![CDATA[ <DIV>　 <FONT size=3>（联合早报网讯）中国证监会副主席屠光绍前天在北京中共十七大会议期间，接受媒体追访时的一席话，在过去一天令中港股市大幅波动。到底屠光绍当时有没有说过正在研究AH股互换，可能只有他自己才知道，因为当时记者正在簇拥屠，多名记者在不停追问，人马杂踏之间，记者的录音根本难以辨清屠光绍的回答。 <BR><BR>　　明报报道指出，可以肯定的是，屠光绍当时正承认有需要就中港两地交易所的股份互换作出推进，但目前条件不足。他表示：「那是香港方面建议，关于交易所，我们也觉得需要推进，但我们没这条件，因为我们的交易所还没有股份化。」 <BR><BR>中证监发言人称屠光绍前日的讲话被传媒误解。 <BR><BR>　　屠光绍强调，中港交易所要进行股份互换，先要把内地交易所股份制。至于有记者在场追问，中港两地上司公司的股权互换问题，他说：「正研究，正研究！」但他到底是说研究AH股互换，还是中港交易所股份互换，就无从知晓。 <BR><BR>　　香港媒体昨把中证监研究A、H股互换问题报道后，即刺激投资者，昨日A、H差价大的股份受追捧。受此影响，中港两地股市周四严重分化，A股市场大幅杀跌，上证综指急剧跌破六千点大关，而港股则在中资股的带领下狂飙突进，恒生指数更是一度大涨逾七百点并突破三万点大关。 <BR><BR>　　不过，中证监发言人昨晚在收市后否认有研究A、H股股权互换，又称屠光绍前日的讲话被传媒误解，试图为事件降温，但跌市已覆水难收。在中、港两地同时上市的交通银行董事长蒋超良明确承认，中证监曾就可能推动A、H股股权互换一事，谘询交行的意见，显示内地监管部门确实已展开有关研究。 <BR><BR>　　明报报道指出，出席十七大会议的蒋超良，昨日会见传媒时，被问及中证监表示正研究A、H股股权互换，有没有就此事谘询交行的意见，蒋想也不想就答道︰「有！」他指计划现时正处于研究阶段，现时主要是涉及监管层面，包括证监会、银监会、人民银行及外管局等问题，「跟落实仍有一段距离」，不过最后如果落实，交行会积极接受。 <BR><BR>　　有内地分析员表示，对于内地政府面临的人民币升值压力及市场流动性过剩的问题表示理解，但认为<FONT color=#ff0000>如果推出A、H套戥机制之类的泄洪方式，相当于授权境外投资者「抢钱」，几近「让内地老百姓（的资金），解放全世界」的行为</FONT>，认为政府应考虑更多内地投资者的处境。 <BR><BR>　　西南证券分析员张刚表示，虽然A、H股股权互换理论上可行，但操作上，需要排除多种因素，例如内地法规、监管、操作上转托管方等各方面因素。他相信，「政府实质上并不会推出互换方案，此次提出互换机制的可能性，关键的目的在于提示股市风险」。<BR><BR><BR>《新加坡联合早报网》</FONT></DIV> <P><FONT size=3><A href="http://laojis.blog.china.com/200710/1139991.html">http://laojis.blog.china.com/200710/1139991.html</A></FONT></P> <P><FONT size=3>&nbsp;</P> <DIV><BR></DIV></FONT>]]> 星期六, 20 十月 2007 03:00:54 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1146011.html 2007-10-20T03:00:54Z http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1139991.html <![CDATA[ <DIV><FONT size=3>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 昨天，屠光绍的讲话被别有用心地扩大成“计划允许A股及H股互换”，股市随即应声大跌。</FONT></DIV> <DIV><FONT size=3>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 我的第一篇博文“A股的尽头就在AH股接轨的那天”，偶然被这一突然事件应证了。不谈别的，就说A股及H股互换怎么个换法，一股A股换一股H股，还是按股价比例换一股半？</FONT></DIV> <DIV><FONT size=3>&nbsp;&nbsp;&nbsp; 一股换一股，是对A股投资者的明抢豪夺，一股换一股半是对A股投资者的巧取。所以，昨天的消息无论怎么看都是大机构为震仓放出的假消息。当然，大盘短期是要调整，有可能会回到5600点，但是，只要AH股还没有接轨，长线可以继续看多。</FONT></DIV>]]> 星期五, 19 十月 2007 05:05:07 GMT http://blog.china.com/u/071008/82637/200710/1139991.html 2007-10-19T05:05:07Z